光伏设备行业:通威扩产30GW加码电池片 利好电池片设备商
发布时间:2020-02-13|阅读:84
摘要:




事件1:通威股份公告将在成都市金堂县投资200亿元,建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目。

  事件2:通威股份发布高纯晶硅和太阳能电池业务 2020-2023 年发展规划,目标2023年电池片产能达80-100GW。


  投资要点

  大规模扩产加码电池片,预计未来4年新增设备需求有望达200亿+

  根据通威公告,新规划的30GW产能分四期实施,每期7.5GW;其中一期、二期计划各投资 40 亿元(对应5.3亿/GW),以PERC扩产为主,并预留后续升级空间,可叠加PERC+或TOPCON设备;三期、四期计划各投资 60 亿元(对应8亿/GW),预计在2-3年后进行,届时视经济性考虑扩产HIT。同时通威还规划目标2023年电池片产能达80-100GW,其目前产能20GW,对应新增产能60-80GW,我们测算其未来4年新增设备需求有望达200亿以上。

  PERC的有效产能有限,预计短期电池片扩产仍以PERC为主

  2019年底PERC产能合计达100GW以上,而非硅成本在0.3元/W以内的PERC产能不到40%,0.35元/W以上的产能也占到40%左右,在光伏平价的背景下,0.05元/W的成本差距将促使落后的PERC产能进行升级,因此我们认为短期内电池片扩产仍以PERC为主。

  PERC+/TOPCON均能够在PERC产线基础上叠加设备实现升级,预计是PERC向HIT升级的过渡路线

  PERC+:基于P型硅片,目前实验室效率在23.5%以上,但新设备不成熟,仍处于方案阶段。TOPCON:基于N型硅片,转换效率达23.5%以上,设备相对成熟,但由于N型硅片和设备都比较贵,综合成本高于PERC+。我们认为PERC+/TOPCON将是PERC升级至下一代技术的过渡路线,未来几年随着HIT成本的下降和转化效率的提高,HIT将成下一代光伏电池的大趋势,建议关注HIT主题性投资机会。

  扩产规划均兼容210大尺寸,产能提升明显,210产业化进程有望超预期

  以正在建设的通威眉山一期为例,若投资210级别,一个车间的产量将达7GW,相对于158或166的产出(4-5GW)高50%左右,综合而言单GW投资额降低,产线的投资回收期大幅缩短至2年以内。此前,爱旭也发布了5GW 210电池生产线量产,还计划扩产电池产能 2020年底达到 22GW,2021年底到 32GW,2022年底到 45GW。我们判断未来210技术的渗透率提升速度会超市场预期。

  投资建议:下游电池厂的大规模扩产及电池技术的更新迭代带来设备空间,利好设备商,我们重点推荐电池片设备龙头【捷佳伟创】【迈为股份】;210大硅片产业化进程有望超预期,推荐硅片设备龙头【晶盛机电】。

  风险提示:下游扩产进度不及预期;新技术升级进程不及预期

(文章来源:东吴证券)




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